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2016年航空运输行业回顾与2017年展望

日期:2019-03-26 浏览:

需求端:出境旅游不断升温,航空公司弃价保量,国际客运需求带动客运周转量继续保持高速增长。

供给端:国内航线票价稳定,客座率增长明显;国际航线由于运力投放速度过快,票价下行压力较大,客座率提升有限。

财务表现:收入小幅增长,油价红利减弱致使毛利率下降,但航企缩减外币债务规模,财务费用有所降低,总体盈利水平有所提高。

偿债能力:航企负债水平继续降低,保持良好的获现能力,但短期偿债能力较弱。

2017年展望:

需求端:油价企稳推升航空公司成本压力,国际航线需求或有所降温,但宏观经济的复苏将刺激国内商务出行需求,预计2017年我国航空旅客周转量增速将与2016年持平。

供给端:随着航空票价改革的进一步推进,2017年航空企业提价空间将有所加大,同时国际运力的投放将在2017年有所消化,预计2017年航空企业供需结构将继续改善,客座率和票价有望进入上升周期。

财务表现:尽管油价震荡上行的趋势或将压缩航企利润,但随着票价、客座率的回升和人民币贬值幅度的收窄,航空公司盈利能力仍将保持较高水平。

航空运输业包括航空客运和航空货运。但考虑到航空客运业务收入占航空公司营业收入的比重一般在90%以上,本文主要对航空客运行业进行探讨。

1、行业竞争格局

我国形成了中央控股航空公司为第一梯队,地方航空公司为第二梯队,民营航空公司不断发展的竞争格局

由于政府对航空运输业管制较严格,市场准入门槛较高,中央控股航空公司一直处于垄断地位。2002年,我国政府对中国民航业重组形成中国航空集团公司(以下简称“中航集团”)、中国南方航空集团公司(以下简称“南航集团”)和东航集团三大航空集团公司,旗下分别拥有中国国际航空股份有限公司(以下简称“中国国航”)、中国南方航空股份有限公司(以下简称“南方航空”)以及中国东方航空股份有限公司三大上市公司(以下合称“三大航”)。截至2016年末,三大航实现运输总周转量677.70亿吨公里,旅客周转量5617.52亿人公里,客运量31294.99万人,占我国航空运输业的比重分别为70.5%、67.2%和64.2%。除三大航外,海南航空股份有限公司、四川航空股份有限公司等地方航空公司亦在机队规模、客运量、货运量等方面在我国航空运输业占据重要地位。

随着2005年中国民用航空总局(现中国民用航空局)颁布《国内投资民用航空业规定(试行)》,民间资本获准进入民用航空领域。我国民营航空公司由于价格低廉,市场化运作程度较高,近年来发展势头较好,市场份额逐步提升。春秋航空、吉祥航空两大民营航空公司运输总周转量的份额已从2015年的4.35%提高到2016年的5.08%。

2016年航空运输行业回顾与2017年展望

2、行业需求

随着出境旅游的不断升温和航空公司采取弃价保量政策刺激需求,2016年国际客运需求维持2015年的高位增长,带动我国客运周转量继续保持高速增长

2016年,在国际航线客运需求的带动下,我国客运周转量继续保持高速增长。随着我国居民收入水平的上升,消费结构也随之调整,加之出国签证手续有所简化,出境旅游不断升温;此外,2015年以来国际油价持续下行,燃油附加费取消,航空公司成本压力的降低加大了降价空间。在上述因素刺激下,2015年~2016年国际航线旅客周转量增速持续大幅高于国内航线。2016年,我国旅客周转量为8359.60亿人公里,同比增长14.8%,增速与2015年持平;其中国际航线增速为25.3%。

2016年航空运输行业回顾与2017年展望

受航空公司成本压力增长及国际航线运量基数较高影响,国际航线需求或有所降温,但宏观经济的复苏将刺激国内商务出行需求,预计2017年我国航空需求增速将与2016年持平

2016年以来,国际原油价格已呈现企稳回升态势,预计2017年国际原油价格仍将保持震荡上行。航油价格的增长将加大航空公司的成本压力,弃价保量的战略或难以为继。此外,国际航线客运需求在2015年~2016年保持超高速增长,导致前期基数过大。考虑到2016年国际航线客运需求单月增速已呈现逐渐回落态势(见下图),2017年国际航线难以保持高速增长。同时,我国宏观经济复苏迹象已现,从2016年8月至2017年2月,PMI已连续8个月位于枯荣线上方且有逐渐抬升态势,预计2017年国内商务出行需求将有所回升。综上所述,2017年我国航空需求增速或将与2016年持平,预计2017年旅客周转量增速在15%左右。

2016年航空运输行业回顾与2017年展望

3.行业供给及价格

总体来看,2016年,航空运输业供需关系继续改善,客座率继续上升



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